2014期货公司分类逆回购连续十七日暂停 货币政策空间正逐渐打开

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&emsp2014期货公司分类;  央行11日早间发布公告称2014期货公司分类,目前银行体系流2014期货公司分类动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作,因无逆回购到期,当日实现零投放零回笼。至此,央行已连续十七个工作日暂停逆回购操作,公开市场连续十二个交易日实现零投放零回笼。

   2014期货公司分类业内人士表示,长期来看,CPI、PPI等经济数据及人民币汇率走势都不会对我国的货币政策形成制约。而海外央行降息潮重启以及国际油价下跌导致稳经济需求提升,则使国内货币政策的宽松空间边际正逐渐扩大。综合来看,本月中旬或许就将成为最近的货币政策观察窗口期。

   具体来看,国内经济方面,国家统计局10日公布数据显示,2月我国CPI同比上涨5.2%,涨幅比上月下降0.2个百分点;环比增长0.8%,前值为1.4%;PPI同比下降0.4%,比上月下降0.5个百分点;PPI环比下降0.5%。

   业内人士表示,2月物价水平继续上涨,但结构性涨价效应比较明显,其中疫情仍是最重要的影响因素,因此从全年来看,我国通胀压力整体可控,不会对货币政策形成约束。

   而人民币汇率方面,当前我国汇率整体温和升值,也不会对货币政策构成制约。国金证券边泉水团队表示,今年中国、欧元区经济升幅或略微强于美国经济,美元指数难以维持持续强势,人民币汇率将温和升值,区间为6.8-7.1。货币政策决策需要考虑内部均衡和外部均衡,汇率温和升值背景下,外部均衡不是主要问题,货币政策可以更好地聚焦内部均衡。

   海外方面,随着新冠肺炎疫情影响持续,各国货币宽松的趋势更加明显。东北证券沈新凤表示,美联储提前降息50BP表明其已经进入危机应对模式,而这也只是个开始,按照历史经验,非常规降息之后基本都会伴随进一步降息。而受通胀疲软及疫情冲击等因素影响,欧元区货币政策加码宽松也已成为必然之势。截至3月7日,年内全球已有18个经济体实施了降息,新一轮的全球降息潮已经开启。

   大宗商品方面,月初沙特阿拉伯宣布大幅下调石油售价并提高产量,这一突发事件使得国际油价出现大幅震荡。中信证券刘博阳表示,国际油价的深跌对PPI的影响相比CPI更大,再叠加后续3个月的高基数,短期内我国PPI指数仍可能在通缩区间徘徊。对于货币政策而言,稳增长和降成本仍是首要诉求,PPI的下降使得企业面临的实际融资成本再度走高,经济基本面回温初期也需要流动性扩张扶持,因此国内货币政策的宽松空间边际有所扩大。

   综合来看,当前我国货币政策约束因素逐渐减少,操作空间打开。而结合央行此前操作规律,本月中旬或许就是最近的货币政策观察窗口。在具体的关注点方面,一是观察央行会否延续近期的月中MLF投放规律,同时MLF价格是否会继续下行;二是关注月中缴准日前后“三档两优”的普惠金融降准政策能否落地;进而迎来“量”和“价”的双降。

   受资金面变化影响,11日上海银行间同业拆放利率(Shibor)中短端上行长端下降。其中,隔夜Shibor上行10.4BP至2.1180%,7天Shibor上行5.9BP至2.3000%,3个月Shibor下行0.1BP至2.2240%。

   来源: 中国金融信息网